2017汽车金融行业研究 | 逐鹿报告
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任何一个行业的兴起、转折和破局都打着时代的烙印，互联网金融也一样。2013年余额宝领跑各路互联网理财横空出世，投资人对于民间机构能做成有资金池的金融(影子银行)寄予厚望；一年后刮起互联网金融风潮，“互金派”野蛮生长，试图和“躺着赚钱”的传统金融分一杯羹；2016年初监管趋紧，加速了行业拐点的到来，出现了一波投资低谷；2016年年末以来，投资人发现互联网做不了金融，但可以做金融服务，为传统金融机构提供获客、风控、贷后等业务外包，互联网金融一边干着传统金融机构不愿干的活，一边试图用技术、服务和效率，在这条赛道上跑得更快。
而其中最亮眼的明星，当属汽车金融。汽车金融是目前小微资产中兼顾体量和收益率的资产品类，随着各类细分消费金融资产逐渐饱和，汽车金融资产逐步引起民间资金、非银金融资金甚至是银行表内资金的关注。在2016年获得融资的汽车金融公司中，估值在40亿以上的约有6-8家，其中不乏大几百亿的巨头，在非上市公司中十分罕见。
华兴逐鹿认为，汽车金融公司可按以下方式分类：
1. 从场景端分为：新车消费、二手车消费、车商收车、车抵。
2. 从资金端分为：自有放款牌照和助贷公司，自有放款牌照包括融资租赁、小贷典当、厂商金融，助贷公司可分为银行助贷、信托助贷等。但是跳出牌照监管的本质，最终资金要么是银行表内，要么是银行表外，要么是民间资金。
汽车金融的整体机会主要集中在：
1. 二手车交易爆发：进入置换高峰、诚信体系建立、三大政策松绑。
2. 新车交易发展：卖方市场转为买方市场，经销商体系有望改变。
3. 资金供给：机构资金和银行资金开始接纳汽车金融资产。
4. 金融渗透率：居民杠杆率有提升空间、年轻人消费观念改变。
华兴逐鹿根据一手数据和一线业务访谈，对二手车消费贷、新车消费贷、库存贷、车抵贷四个方向进行了研究。最后我们对汽车金融公司在资本市场面临的一些问题做出了解答。这是我们认为本篇报告最具价值的地方，业务人员对资本市场不了解，资本市场也很难有时间了解一线业务情况，我们通过时间投入致力于帮助双方互相理解，这也是FA职业本身的应有之义。
一个月前，该报告初稿已初具雏形，但我们仍通过与业内专家的持续交流，试图对观点反复推敲、锤炼，甚至推翻重来以保证报告的客观性与专业性。我们通过服务信托通道项目，更透彻地理解了后端非银金融机构资金的流向；通过服务供应链金融项目，更准确地理解了车抵贷的市场实质上取决于小微企业需求，而与汽车保有量关系不大……诸多观点在实践中不断打磨，以求至臻。正如陆游一诗所咏：汝要欲学诗，功夫在诗外。
再次感谢所有华兴逐鹿的支持者。
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